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3季度长材领域愈加强势,澳门薪萄京娱乐官网:在28家钢企中占比57%

作者:企业资讯    来源:未知    发布时间:2020-05-15 13:50    浏览量:

中钢协副秘书长王颖生日前在论坛活动上表示,兼并重组是钢铁行业下一步的重点任务,未来行业重组会逐步提高。另有消息人士透露,随着东北特钢的债转股方案落地通过,东北地区钢企整合有望先行一步,且未来不排除仍由鞍钢实现东北地区的钢企大整合。但整合时间表可能比较长,很难在下半年见到大规模的整合潮。  钢铁业兼并重组的推进为行业龙头带来市场机遇。钢铁行业长期面临产能过剩矛盾,2015年全行业亏损倒逼企业降本增效。2016年以来,在改革护航下,钢材市场供需矛盾得以减缓,钢材价格理性回归。2017年以来,在国家集中取缔“地条钢”的环境下,螺纹钢供给端持续收缩,而下游房地产、基建等需求端平稳增长,螺纹钢吨钢毛利开始大幅上升。  在历经清除“地条钢”之影响,行业已步入供需紧平衡格局,又逢采暖季限产对供给端产生二次收缩预期,紧平衡延续无疑。3季度以来,钢价依旧涨势不断,上海螺纹钢现货7月以来累计涨幅已超13%,同时合规产能生产保持旺盛。所以,在价格与产量双高之下,钢企3季度收入有望继续上升。  在政策的支持下,未来钢铁业将以兼并重组为主,行业龙头的长期市场价值显现。A股市场相关上市公司中马钢股份(600808.SH)、凌钢股份(600231.SH)以及鞍钢股份(000898.SZ)等值得关注。

尽管上半年钢铁行业实现效益大幅提升,但在采访中,李新创及徐向春等行业人士均对记者指出,中国钢铁行业目前刚刚走出低谷,对于当前上半年效益提升不能盲目乐观。  钢铁行业仍然需要沿着供给侧结构性改革的主线,继续加大力度推进去产能和转型升级。  重组或加速  在采访中,李新创还指出了对钢铁行业而言依然不容忽视的几大挑战,分别包括:下半年市场需求增长情况的不确定、平均利润率过低、行业布局分散及债务负担沉重等。  李新创分析称,今年上半年,中钢协会员钢企的平均销售利润率仅为3.04%,远低于前5个月全国规模以上工业企业利润率6.05%的水平。  “这是在投资和市场需求还不错的行情下取得的利润率,要是下半年地产继续调控,可能投资增速会出现回落,基建领域的投资也未必能保持上半年20%以上的增长速度。下半年的钢材需求能否保持上半年的行情还不能确定。”  需求之外,整个钢铁行业的集中度仍然分散也有待行业进一步兼并重组来改善。  《钢铁工业“十二五”发展规划》曾提出,到“十二五”末,前十家钢铁企业产业集中度提高到60%。  但数据显示,2016年粗钢产量前4家钢企的粗钢产量仅占全国总量的21.67%(比2015年还下降0.01个百分点),前10家钢铁企业也只占35.87%,这与规划中的前十家行业集中度提升至60%人仍然相差很远。  为此,2016年底出台的《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》再次明确,到2020年钢铁行业的产业集中度达到60%。国务院印发的《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》中也指出,到2025年,中国钢铁产业60%-70%的钢产能要集中在10家左右的大钢铁集团中。  2016年6月,宝钢吸收合并武钢成立宝武钢铁集团的重组,掀开了新一轮钢铁企业重组整合潮的序幕。  中钢协副秘书长王颖生日前在深圳举行的“2017(第六届)中国煤焦矿产业大会”上表示,兼并重组是钢铁行业下一步的重点任务,未来行业重组会逐步提高。  此前中钢协副会长迟京东也向21世纪经济报道记者指出:“目前钢铁行业优化布局、兼并重组的工作还仅局限于个别企业,没有形成整体突破,宝武合并只是钢铁业重大结构调整的一个开始,接下来,区域性的重组整合将拉开帷幕。”  一位不愿署名的行业人士向21世纪经济报道记者预测称,未来有望接力整合的热点地区,一为京津冀、二为东北地区。该人士称,随着东北特钢的债转股方案落地通过,东北地区钢企整合有望先行一步。尽管前些年业内传闻的版本,是由鞍钢集团来完成与本钢、通钢等合并,但近期本钢集团也参与了东北特钢的重组工作。未来不排除仍由鞍钢实现东北地区的钢企大整合。“但未来的整合时间表可能比较长,很难在下半年见到大规模的整合潮。”该人士强调。  艰难去杠杆  李新创等人在采访中还强调了目前钢铁行业普遍存在的负债率偏高的问题。  “对于整个钢铁行业而言,全行业平均负债率依然高达70%,企业财务负担依然高企,去杠杆的压力依然存在。”李新创表示。  21世纪经济报道记者从梳理出的28家主要钢铁上市公司中报中发现,今年*ST中报的负债率高达103%,成为负债最高的钢企。韶钢松山负债率92%位居第二高。超过80%的还有西宁特钢、酒钢宏兴、抚顺特钢、八一钢铁、安阳钢铁等5家。中报负债率低于70%的企业只有宝钢股份、沙钢股份、鞍钢股份等16家,在28家钢企中占比57%。  在今年7月底举行的中钢协五届六次常务理事会上,工信部原材料工业司巡视员骆铁军指出,在去产能和取缔地条钢取得积极进展的同时,钢铁行业去杠杆的效果还不尽如人意,“去年全行业平均负债率只降了1个百分点左右”。  在供给侧结构性改革的背景下,国内钢企去年以来积极与银行等金融机构接洽对接去杠杆事宜。2016年12月9日,中钢集团成为国内率先实施债转股“吃螃蟹”的央企。在中钢集团的债务重组方案中,中国银行、交通银行、国家开发银行等六家银行对中钢本息总额600多亿元的债权进行整体重组,分为留债和可转债两部分,300多亿元留债,给予停息、减息等政策,另外300多亿元实施零息债转股,共减免利息负担130亿元左右。  随后,武钢、太钢、马钢、安钢、酒钢、鞍钢、南钢、河钢等九家国有钢铁企业于去年底至今年初陆续与相关银行签署了债转股协议。加上今年5月最新签下框架协议的山东钢铁集团,全国已经有10家钢铁企业与银行签订了债转股协议。  但在现实情况中,由于缺乏债转股落地细则、债务金额巨大等多方面原因,多数钢铁企业的债转股仍停留在协议阶段,“即便部分转了股的,也是名股实债,对企业而言,财务负担只会更重。”上述行业人士称。  中钢协秘书长刘振江在7月底的钢协会议上表示,针对行业去杠杆进展缓慢等问题,中钢协大半年来积极与银监会等部门和钢铁企业沟通座谈,取得了一些进展。  刘振江介绍,今年3月,中钢协与银监会在南昌召开了“去杠杆、防风险、增效益”座谈研讨会,会上提出,要经过3-5年努力,使得行业平均负债率下降到60%以下。截至目前,已经有10家钢企与银行机构签署了债转股方案。  随后4月,中钢协又与银监会等在马鞍山再次召开去杠杆交流会,研究下一步“去杠杆”和推进市场化债转股的措施和方法。“银监会近期将召集金融机构和典型钢企研究落实相关问题。”  据刘振江透露,针对钢铁企业集中反映的在债转股中遇到的“名股实债”、债务处置、信贷规模和贷款结构等问题,中钢协也向去产能部际联席会及发改委、财政部、工信部等部委形成了专题报告。“协会对于去产能过程中债务处置相关问题的建议,已经得到有关部门的重视,目前正在收集典型案例。”  8月23日,国务院常务会议提出,将继续把国企降杠杆作为“去杠杆”的重中之重,做好降低央企负债率工作。会议还提出,未来将推动发展前景好、有转股意向的央企创新模式,加快推进债转股,“支持债转股实施机构多渠道筹资;鼓励国有资本投资、运营公司及有条件的央企基金采取各种市场化方式参与债转股”。  种种迹象显示,供给侧结构性改革中难度最大的去杠杆工作,将有望在今年下半年加快推进速度。

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随着去产能的深入推进,钢铁行业脱困发展转型升级效果和积极影响不断显现。整个钢铁行业的集中度仍然分散,有待进一步兼并重组来改善。  接受第一财经记者采访的多位专家表示,兼并重组是钢企加强资源整合、化解过剩产能、调整优化结构的重要途径。短期来看,钢铁业重组新窗口尚未开启,不会出现大规模重组潮,但市场化的兼并重组、区域整合在稳步推进。  “大吃小”是重组主要方式  近日,政策层面频频释放出加快钢铁行业兼并重组的信息。国资委改革局局长白英姿8月30日在国资委央企重组整合情况媒体通气会上表示,稳妥推进装备制造、电力、钢铁、航运、建材、旅游等领域企业重组,集中资源形成合力,减少无序竞争和同质化经营。  中钢协副秘书长王颖生日前在深圳举行的“2017(第六届)中国煤焦矿产业大会”上表示,兼并重组是钢铁行业下一步的重点任务,未来行业重组会逐步提高。  发改委网站也撰文称,钢铁行业下阶段重点工作之一是大力推动企业兼并重组。完善政策环境,鼓励有条件的企业实施跨地区、跨所有制兼并重组。推动重点地区钢铁企业加快兼并重组,力争取得新的突破。  企业重组专家、安永合伙人顾智浩接受第一财经记者采访时表示,目前钢铁产能较为分散,在市场化、法制化的原则下实施兼并重组,一方面可以提高整个行业的经济效益,另一方面也能更好地落实环保要求。  顾智浩表示,“大吃小”是目前钢铁行业兼并重组的主要方式,年产能500万吨左右钢厂的是第一轮并购对象,而年产能1000万吨及以上的钢厂将是第二轮,产业集中度将进一步提高。  中国企业研究院首席研究员李锦对第一财经记者表示,重组的目的在于提高资源配置效率减少内耗,促进企业转型升级,提高企业经济效益,同时不断增强国有经济的活力、控制力、影响力、竞争力和抗风险能力。  2016年底出台的《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》明确,到2020年钢铁行业的产业集中度达到60%。国务院印发的《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》中也指出,到2025年,中国钢铁产业60%-70%的钢产能要集中在10家左右的大钢铁集团中。  重组新窗口尚未开启  宝钢集团和武钢集团重组合并已经完成,中国宝武钢铁集团2016年12月正式揭牌,资产总额近7300亿元,产钢规模将位居中国第一、全球第二,年营业收入将达3300亿元。  宝武钢合并之后,新一轮钢铁业兼并重组尚未开启。北京交通大学中国企业兼并重组研究中心执行主任张金鑫对第一财经记者表示,目前钢铁业产业政策的主题仍是去产能,而当前去产能最有效的手段之一是环保限产。本轮环保政策执行的力度空前,再加上压缩产能的督查力度也前所未有,可以预期去产能会取得前所未有的成效。这在客观上降低了兼并重组政策在当下的重要性。  “西方历史上发生的大规模的钢铁业兼并重组,内在的一个经济逻辑是规模经济。但是现在的产业政策对总量扩张的控制非常严,很可能兼并重组之后马上就面临着落后产能的淘汰,相应产生设备处置和人员安置的包袱,可能效益难显现,但麻烦马上到,这种预期导致企业重组的动力不足。”张金鑫说。  8月31日,中物联钢铁物流专业委员会发布的8月份钢铁行业PMI指数为57.2%,较上月回升2.3个百分点,连续4个月处在50%以上的扩张区间。随着去产能的力度不断加大,钢铁行业的复苏愈发强劲,即便在传统淡季的8月份,也能交出不错的成绩单。  张金鑫告诉第一财经记者,研究发现,中国的产业重组在行业普遍亏损的情况下更容易推进。而当行业盈利状况好转时,则阻力重重。原因在于,钢铁企业都不愿意被兼并,只有当难以为继时,才会接受被兼并的选项。得益于供给侧结构性改革成效,钢铁企业的盈利状况改善超乎预期,所以产业重组的最佳窗口期已经错过。只能等下一次产业经营的低潮期到来,才会迎来钢铁业兼并重组的高潮。  区域整合稳步推进  工信部曾表示,宝钢、武钢的合并,为钢铁行业兼并重组起到了示范作用,宝武钢铁集团深度整合的经验,将有利于完善企业实施兼并重组的政策环境。  去年11月,国务院国资委企业改组局局长李冰在2016年钢铁行业多元产业发展会议上称,依据供给侧改革和国企改革要求,国资委对钢铁央企的规划一是把专业化的钢铁央企做优、做强、做大,二是促使条件合适的钢铁央企做一些区域性的整合,三是让涉及钢铁业务但主业并非钢铁的央企,逐步退出钢铁业务板块。  此前中钢协副会长迟京东在媒体上表示,目前钢铁行业优化布局、兼并重组的工作还仅局限于个别企业,没有形成整体突破,宝武合并只是钢铁业重大结构调整的一个开始,接下来,区域性的重组整合将拉开帷幕。  顾智浩分析,区域性的整合一定会发生,东北地区、云贵川以及京津唐都是整合的热点区域,事实上区域性的兼并重组也一直在推进。  业内人士分析,随着东北特钢的债转股方案落地通过,东北地区钢企整合有望先行一步,且未来不排除仍由鞍钢实现东北地区的钢企大整合。但整合时间表可能比较长,很难在下半年见到大规模的整合潮。  李锦告诉第一财经记者,鞍钢和本钢,首钢与河北钢铁都有很大可能参与新一轮钢企整合,但目前仍需要准备条件。  顾智浩认为,钢企兼并重组确实存在着很多难点。首先是人员安置问题,钢企自身的员工以及上下游产业链上的员工数量庞大,一旦处理不好很可能会影响社会稳定。二是债务问题,很多钢企债务高企,破产重整会对大型国有银行和地方商业银行造成很大的冲击。三是关于重组、兼并、破产的法规法条还不够完善,很多要依靠法院法官自身的素质能力去处理,这也造成了一些案件的反复。  徐莉颖在媒体上表示,钢铁行业兼并重组面临很大的阻力,这和其他制造业不太一样。钢铁企业承担着当地税收、就业等责任,重组又涉及包括不同的企业性质、所有制、投资主体,以及地方政府间区域权益等问题。

    于是,中期盈利与长期担忧的博弈,在板块走势上便相应体现。中期景气支撑着钢铁股阶段性的上涨,而长期的担忧却往往借助利空消息之手给予板块较大幅度打击,限制上涨幅度。博弈市特征愈发凸显,个股间分化有所体现。此时,为增强投资稳健性,业绩持续反弹,估值压力较小钢铁股成为当下首选。以2季度业绩年化对应PE相对低位,以及3季度业绩或上升幅度更大标准来看,新钢股份、方大特钢、*ST华菱、南钢股份、韶钢松山、柳钢股份等值得关注;特钢价格整体上行也将带动相应标的大冶特钢、太钢不锈业绩提升及估值修复。

全局:紧平衡态势延续,Q3业绩有望再创新高。

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